国有股转持带来题材挖掘机会

上周财政部、国资委、证监会、全国社保基金理事会等四部门联合发布了《关于国有股转持通知实施办法》。受到国有股转持政策消息的影响,周一权重股引领大盘强势冲高,但之后股指又表现为冲高回落,利好影响并不显著。那么,国有股转持对A股市场的影响究竟如何呢？要知道其对市场短期和中期影响是存在一定差异的。在目前A股市场进入大非解禁高潮的环境下,这一政策的出台,短期对A股市场将产生正面刺激,因为由于解禁期的延长,使得短期市场抛售压力减弱,市场预期会向好的方面倾斜。但长期来看,新政策虽然在一定程度上缓解了限售股解禁的压力,却将其影响时间拉长,从而使市场面临更多的不确定性因素。

从中长期看,经过国有股转持后,相关股份的持有人将发生实际变化,国有股的转持,本质上仍是国家财政补充社保资金,在社保资金面临资金缺口较大的情况下,减持上市公司股权应该只是一个时间问题。虽然国有股转持政策规定,新老划断后至IPO重启前的转持部分在禁售期满后再锁定三年,有利于缓解IPO重启后市场供求关系的失衡,应视为利好。但这种利好是时间限制的,一旦锁定期届满,社保基金减持的动力将大于原非流通股股东,这将对市场产生一定的负面影响。

正因为国有股转持政策对市场短中期影响不同,因此,对相关上市公司的影响也会表现不同,其所带来的个股波动影响也会不同。我们看到,受消息刺激,周一新老划断后上市的第一股中工国际(002051)一度涨停,南京银行(601009)、宁波银行(002142)等也出现异动,市场机会已经开始显现。那么,在具体的个股机会方面,可从以下两个去挖掘:一是股权分置改革新老划断后,发行新股中跌破发行价的大盘股会出现一定市场机会,其中中国太保(601601)、中国神华(601088)、中煤能源(601898)、中海集运(601866)等个股,目前收盘价仍在发行价之下,后市这些个股有回归发行价的要求,应有一定投资机会。二是国有股东增持机会。国有股划拨给社保基金后,可能对原有国有股东的持股比例产生较大的影响,如从绝对控股降至非绝对控股,或者导致股东顺序的变更等。这种情况下,原国有股东可能出于维护绝对控股或者维持股东顺序的考虑,有增持的要求。

例如,国有股转持政策实施后,金陵饭店、广电运通(002152)、启明信息(002232)等公司的原国有股东,将从绝对控股变为相对控股上市公司;而北化股份(002246)、德棉股份(002072)等公司,虽然原国有股东的绝对控股权仍能够维持,但控股力度受到削弱;利尔化学(002258)、南京银行等公司,原国有股东的顺序则会发生变化,原本的第一大股东,由于转持国有股,可能丧失第一大股东的地位。这些公司在新政策的背景下,由于大股东的增持操作,使得个股出现一定的交易性机会。

不过,需要指出的是,因国有股转持政策出台所作的题材挖掘,其实就是一种另外形式的资产重组题材挖掘,后期的个股机会不会因为这项政策,市场会去人为设定一个板块来炒作,更多地可能是结合当时的市场背景在热门的题材中体现,如果不分时间,不分场合,而是根据推测作先行“潜伏”到这些个股当中,可能会得不偿失,因为题材炒作是有时效性的。因此,投资者还是应该结合盘面和个股具体技术形态来决定操作。

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