国有股转持与IPO重启互为利好期待普惠全民
【焦点】转持政策的出台,对资本市场稳定健康发展是认识突破,是实质性利好。如今,IPO重启在即,而IPO的存在和继续,将为社保转持带来源头活水——这是经市场发现价格、盘活存量后的活水,是效率较高、有财富效应的活水,是配置资源、滋润国民经济大树茂盛成长并分享其果实的活水。
将改变投资者结构
转持政策的出台,将显著改变我国市场的投资者结构,有助于改善投资者行为模式。一方面,从散户与机构持股比例看,我国大致为七三开,成熟市场则刚好相反,“散户机构化”将成为必然趋势;另一方面,我国机构投资者结构也存在一定问题,“机构散户化”情况亟待改善。
证监会研究中心的统计显示,截至2007年,在机构投资者结构上,按照证券投资基金、保险公司、养老金和其他机构投资者的资金类型划分,美国的结构为28.59%、10.75%、34.17%和26.50%,英国为17.49%、22.86%、22.58%和37.06%,日本为10.43%、8.10%、7.34%和74.13%。相比之下,我国的比例为52.72%、5.17%、1.68%、40.42%。基金规模过大,险资和养老金(社保)比例过低,机构投资者结构需进一步优化。应该说,待“机构化”的散户和“散户化”的机构,是处在“新兴加转轨”期的我国资本市场的显著特征,与之相应,必然助长我国市场高换手、重趋势、淡价值、盛投机的若干行为模式,这种模式不仅可以解释我国市场历史上的大起大落,亦可以解释投资者(股东)对上市公司约束的不足,以及由此而来的上市公司吝于分红、轻视回报投资者的问题,还可以部分解释若干内幕交易、市场操纵行为的来源。此次社保基金在历年小规模实践的基础上,携转持的10%国有股份空降市场,虽具体效果仍待观察,但内在导向已初步明确。
与发行改革互为表里
转持政策的出台,从某个角度来说,与发行制度改革和IPO的重启亦互为表里。
深谙发行改革难度所在的专业人士曾表示,此前我国市场的股票定价机制,存在着若干程度的扭曲,一个重要原因,就在于散户特征被市场放大。“假定一只股票在一级市场定价为10元。其实出价机构认为这家公司只值8元,但是他愿意出10元,是因为他知道后面还有人等着用12元来接盘,这些人就是散户。能说机构不道德吗?不是,因为这是市场。但造成的结果不理想。”
从这个角度来说,转持政策虽不能直接解决问题,但可以通过改善投资者结构及行为模式,假以时日,促进一些问题的解决——包括但不限于发行。
如今,IPO重启在即,而IPO的存在和继续,将为社保转持带来源头活水——这是经市场发现价格、盘活存量后的活水,是效率较高、有财富效应的活水,是配置资源、滋润国民经济大树茂盛成长并分享其果实的活水。
- 生物柴油清洁生产技术获能源奖百色翻斗车电吹风冷扎板自动喷枪Frc
- 朱镕基的愉快烦恼塑料蝶阀铜川夏威夷果三角阀高低床Frc
- 库存连降五月供需仍偏紧沪胶望在区间下沿企木门圆柱导轨填料女士手表测力仪表Frc
- 美涂士第二季度业绩表彰大会在顺德举行汨罗真皮座套加油机绿釉古玩木工刀具Frc
- 创新高地风正劲电气科学与技术研究院界面剂精密冲床磁带音频周边汽车保养Frc
- 京津冀清洁能源获政策推动地热等三细分领域酶制剂回火炉妈妈服装热弯炉运动鞋Frc
- 微波食品包装走俏欧美市场齿轮油泵电阻合金刀黄釉古玩消烟剂Frc
- 全球最薄玻璃基板面世薄如纸张沙田桔宜都吸油烟机扒胎机滚子轴承Frc
- 最火钢铁行业基本面改善估值仍有上修空间铁运儿童牛奶移动空调明虾养殖直流开关Frc
- 最火全球最薄玻璃基板面世薄如纸张宜昌电话插座路边石制砂机AV音箱Frc