国有股划转社保或加快市场泡沫步伐

国有股划转社保或加快市场泡沫步伐

国务院近日决定,股权分置改革新老划断后,凡在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份有限公司,除国务院另有规定的,均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10％,将股份有限公司部分国有股转由全国社会保障基金理事会持有。

联合证券:

从宏观经济角度,国有股转由全国社会保障基金理事会持有是一个利好:第一,将国有资产用于国民,扩大内需,这是我国迈出的重要一步,这样我国出台政策支持内需的想象空间更大;第二,短期内一定程度上缓解了全国社保账户的资金压力;第三,这为我国今后进一步扩大社会保障力度和覆盖面提供支持,这是增加居民消费意愿的重要保证。当然,这一政策促进内需的效应将需要一段时间才能体现出来。

管理层试图用国有股划转社保的利好对冲IPO利空,之前社保基金和其他部委已授权证监会对此决定择时请示国务院后发布。证监会还是认为IPO对市场冲击不小,另外7月份也是大小非解禁的高峰期。决策层和管理层都希望市场稳定并小幅上涨,但在IPO利空出尽市场创新高的事实下,该政策出台可能会导致市场加快走向泡沫的步伐。

兴业证券:

国有股转持进一步改善市场预期,推动行情发展:首先,此次实施办法提出的是转持而非减持。以往采取的是国有非流通股直接在二级市场出售,减持现金给社保基金,直接增加了股票市场的流通量。而此次是转由社保基金持有,并非一次性减持;其次,禁售期的规定进一步约束了社保基金的减持行为。对于政策发布以后的IPO,社保基金将受三年禁售期的约束,对于新老划断以后政策发布以前上市的公司股权划转,除原有禁售规定外,再增加三年禁售期。这也就是说,在三年内对市场的供求不会产生任何实质影响;第三,即使三年之后也不会重现大小非集中上市的场景。一是按照此次办法实行的范围存量并不大,二是社保基金的减持行为与大小非不同,大小非可能出现疯狂减持套现行为,而社保基金更多地会从该时点社保资金需求量角度考虑,并且社保基金将承担更多的社会责任;第四,有利于稳定大非减持预期,市场对大盘股的预期将进一步升温。此次实施办法将部分国有大非的禁售期再延长三年,流通时间进一步推后,而在划转股份的公司中,银行、保险和能源等大盘股都是划转大户;最后,从更为宏观地角度看,社保基金的资金实力增强有助于加强我国的社会保障体系建设,并增强消费信心,拉动消费增长促进中国经济转型。同时资本市场与经济的联系度也进一步提高,有利于资本市场长远健康发展。

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