国有股转持有助缓解恐非情绪

国有股转持政策日前正式出台。以大型基金为主的机构投资者昨日在接受本报采访时表示,该政策对稳定市场具有积极意义,短期对股市具有刺激作用。也有基金认为,此项政策虽有助于减小市场短期压力,但因其涉及的股票市值占比过小,对股市影响有限。

有利于股市长期发展

鹏华动力增长基金经理林宇坤指出,国有股转持本身有助于充实社保基金的实力,有助于国有股在社保基金的统筹管理下更为有序地进行减持,有利于股市的长期发展。社保基金经过本轮资金的扩充,将在稳定股市方面发挥更为积极的作用。此外,从两个政策的出台时间和IPO选择中小板而不是发大盘蓝筹来看,也在一定程度上说明监管层对目前股市的态度。

林宇坤表示,以银行股为代表的大盘蓝筹股估值仍然处于合理水平,充裕的流动性只是本轮行情的一个“推手”,真正的原因是投资者对未来宏观经济的改善和复苏的较高预期。本轮上升行情或具备可持续性。首先,宏观经济在5月份已出现明显的改善走势。在国家维持既定的财政政策和宽松的货币政策的前提下,今年宏观经济增速“保八”可能问题不大,明年GDP增速则可能会超过10%;其次,大小非减持资金很可能在股市不断上涨的吸引下,出现“回流”的现象。可以说,目前的市场已经为长期投资者打开了大门。

缓解“恐非”情绪

建信基金昨日表示,国有股由社保基金转持的举措,将有助于缓解国有限售股解禁带来的压力,有助于我国资本市场的长期稳定发展。“大小非”解禁所造成的股票供给大量增加的预期,近年来一直是困扰市场的问题之一。社保基金转持国有股的政策,可以缓解当前投资者对国有“大小非”减持的紧张情绪,对股市短期运行有一定的正面刺激作用。

建新基金进一步指出,对于一向奉行“长期投资”、“价值投资”和“责任投资”的社保基金来说,这一政策不仅有助于填补其长期以来面临的严重缺口,而且延长三年锁定期也有利于维护资本市场的长期稳定,可谓一举两得。管理层在IPO重启之际推出这项政策,可以看出维护我国资本市场的长期稳定健康发展的良苦用心。

短期影响或有限

与上述基金稍有不同,大成基金昨日发表报告认为,此次出台的国有股转持政策对于国内证券市场短期影响有限。一方面,8年来中国经济高速增长,证券市场的结构与规模已经有了本质变化,特别是股权分置改革的实施、机构投资者的发展壮大,都显著增强了市场对政策变化的承受能力。具体来看,此项政策出台短期涉及的股票市值在800亿左右,只占A股市场流通市值的不到1%;另一方面,由于此次转持的股票需要在原有禁售期的基础上再延长3年,对A股市场短期的影响就更加有限了。

大成基金分析认为,长期来看,国有股转持的影响也不大。一是从过去的经验来看,在中国经济高速发展的前提下,国有股的冲击作用会随着市场规模的增长和结构的优化被不断稀释。3年以后,即使现在转持的国有股同时变现,其影响也不会太大;二是一旦国有股转由社保基金持有,其投资就必然要遵循社保基金的运作规律。社保基金的组合管理受到人口结构、养老金政策、经济走势等多种因素影响,集中进行股票减持是小概率事件。

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